蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，华能蒙电发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入210.50亿元，同比减少11.76%；归母净利润24.93亿元，同比减少17.97%；扣非净利润18.58亿元，同比减少17.50%。营收与利润双降背景下，公司经营活动产生的现金流量净额为67.32亿元，同比增长0.96%，财务费用同比下降27.91%至2.77亿元，主要受益于融资成本下行。

毛利率小幅提升，成本管控显效。营业成本同比下降12.35%，高于营业收入11.76%的降幅，推动综合毛利率提升0.59个百分点至23.16%。这一改善源于电力行业燃料成本下行周期——2025年标煤单价同比下降12.14%，叠加发电量回落，共同带动营业成本压降。但收入端承压明显：售电量、售电单价、煤炭销量及售价同步下滑，构成营收收缩主因。分业务看，电力销售业务收入占比达85.57%，煤炭销售业务占比8.41%，二者合计占总营收93.98%，主业集中度进一步提高；其中电力销售同比降幅小于煤炭销售，致其在总营收中占比微升，煤炭销售占比相应收窄。区域结构持续强化：蒙西电网地区实现收入121.90亿元，占总营收57.91%；华北电网地区收入79.69亿元，占37.86%；两大区域合计贡献95.77%的营收，蒙西地区占比同比提升，华北地区微降；蒙东电网地区收入占比维持在0.28%低位。

季度盈利失衡，现金流韧性犹存。2025年第四季度成为全年唯一亏损季度，单季归母净利润为-1.24亿元，扣非净利润为-3.49亿元；当季营业收入49.91亿元，占全年23.71%，但未能覆盖当期成本与费用。尽管全年营收与利润双降，经营性现金流仍保持小幅增长，达67.32亿元，显示主营业务回款能力相对稳健。然而流动性压力显现：期末流动比率降至0.39，短期借款达31.12亿元，资产负债率为52.73%。非经常性损益总额为6.35亿元，占归母净利润的25.93%，其中同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日当期净损益为9.32亿元，经所得税及少数股东权益影响调整后形成正向调节，使扣非净利润降幅（17.50%）略小于归母净利润降幅（17.97%）。

主业聚焦深化，新能源布局提速。公司持续强化能源主业定位，电力与煤炭销售合计收入占比升至93.98%。2025年完成察右中旗灵改配置15万千瓦光伏项目并网；库布齐沙漠基地暖水60万千瓦风电、金桥和林火电灵活性改造配套48万千瓦风电等项目按计划推进。年内完成对正蓝旗风电70%股权及北方多伦75.51%股权的收购，新增新能源装机160万千瓦。控股股东北方联合电力有限责任公司持股比例维持51.24%，期间通过二级市场增持1256.58万股；因业绩承诺未完全实现，北方公司以股份补偿方式交付1375.84万股，该部分股份拟回购注销。证券简称自2026年3月9日起由“内蒙华电”变更为“华能蒙电”。

研发强度提升，费用结构稳定。研发投入5471.22万元，同比增长54.17%，占营业收入比重由上年0.83%升至1.28%，但研发人员数量保持242人不变，反映资源向重点技术方向集约配置。销售费用为零，财报明确标注“不适用”，电力与煤炭销售环节未发生计入销售费用的支出，相关市场推广、渠道维护及客户服务职能未形成独立费用科目，该结构延续以往模式，对当期业绩无销售费用端扰动。

分红延续高比例，资本运作有序开展。2025年度公司实施每10股派发现金股利2.20元（含税），现金分红总额为17.24亿元，占归母净利润的70.45%，分红比例保持高位。同期，公司完成多项资本运作：除前述新能源股权收购外，持续推进火电灵活性改造与风光项目配套建设，新能源装机规模稳步扩大，区域电力供应主力地位持续巩固。